【編者按】復(fù)星集團(tuán)所代表的新型國(guó)際化，基于中國(guó)作為崛起的消費(fèi)大國(guó)而布局，本刊赴美實(shí)地探訪，并專(zhuān)訪美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·斯諾，全面揭秘它的出海操舟術(shù)。

郭廣昌

8月底一個(gè)時(shí)晴時(shí)雨的上午，我們從紐約驅(qū)車(chē)前往漢普頓，去拜訪彼茲（bernd beetz）先生。漢普頓距離曼哈頓約兩小時(shí)車(chē)程，是美國(guó)東部有名的富人區(qū)。汽車(chē)經(jīng)過(guò)一片盛開(kāi)的波斯菊，停在parsonage lane 232號(hào)門(mén)口，別墅前面鋪著顆粒均勻的白色鵝卵石，踩上去沙沙作響。62歲的彼茲在這里度假，著一身黑色休閑裝，聊天的時(shí)候家人給他端上了一杯黑咖啡。

他曾在全球最大的化妝品集團(tuán)之一——法國(guó)coty集團(tuán)擔(dān)任ceo一職長(zhǎng)達(dá)11年之久，據(jù)說(shuō)他有個(gè)習(xí)慣，從來(lái)不接獵頭電話(huà)?？稍?013年7月，他接受了復(fù)星集團(tuán)的邀請(qǐng)，出任美國(guó)高端女裝品牌st.john公司的董事長(zhǎng)。信息源:汕頭招聘網(wǎng)_www.rc3721.com<;/span>

2013年4月份，復(fù)星投資st.john，成為該品牌第二大股東。彼茲就是在復(fù)星入股后加盟的。同樣在今年上半年，復(fù)星醫(yī)藥還出資約2250萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)美國(guó)saladax biomedical, inc.的d輪增發(fā)優(yōu)先股，成為其單一最大股東。再算上對(duì)以色列醫(yī)療激光設(shè)備廠商alma lasers的并購(gòu)，復(fù)星在今年上半年一口氣宣布了三個(gè)海外并購(gòu)項(xiàng)目——這比過(guò)去三年的總和還要多。

彼茲接到任命后，就一直在觀察歐洲和中國(guó)市場(chǎng)的潛力?！澳壳皊t.john品牌的第一大市場(chǎng)是美國(guó)，第二是歐洲，中國(guó)市場(chǎng)可以忽略不計(jì)，但未來(lái)中國(guó)可能會(huì)成為第二大市場(chǎng)?！?span style="line-height: 0; display: block; height: 0px; color: #fff; font-size: 0px">信息源:汕頭招聘網(wǎng)_www.rc3721.com<;/span>

聽(tīng)起來(lái)，彼茲很接受復(fù)星關(guān)于“中國(guó)動(dòng)力”的理念，也相信未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)消費(fèi)潛力會(huì)更加強(qiáng)大。不過(guò)，在美國(guó)關(guān)于中國(guó)模式能否持續(xù)的擔(dān)憂(yōu)也日益加劇。與彼茲見(jiàn)面之前，我翻看到了前諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅·克魯格曼在《紐約時(shí)報(bào)》上的專(zhuān)欄。他自述“從來(lái)就不是很喜歡整個(gè)‘金磚四國(guó)’的概念，巴西、印度經(jīng)濟(jì)撞了‘南墻’，俄羅斯主要靠石油活著，而中國(guó)在經(jīng)歷著‘劉易斯拐點(diǎn)’帶來(lái)的麻煩甚至?xí)罎ⅰ＿@種變化之快，讓人感到像在坐過(guò)山車(chē)，前幾天，我們還在畏懼中國(guó)人，而現(xiàn)在我們卻替他們擔(dān)心?！?

克魯格曼有足夠的論據(jù)，以資本市場(chǎng)為例，2008年金融危機(jī)前，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為1290點(diǎn)，危機(jī)后跌至660點(diǎn)，而今年9月標(biāo)普已漲到1710點(diǎn)。股指比危機(jī)前還高出30%多；而中國(guó)上證綜指則從2008年初的5500點(diǎn)一路下跌，至今還在2100點(diǎn)左右徘徊，股指比金融危機(jī)前還大幅折讓了50%。

“大家看問(wèn)題方式有差異，而在這差異中，復(fù)星找到了特有的投資機(jī)會(huì)和邏輯。”在北京萬(wàn)豪酒店，復(fù)星集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官梁信軍雄辯滔滔，邏輯嚴(yán)密，如同正身處前線指揮作戰(zhàn)。他覺(jué)得經(jīng)濟(jì)學(xué)家在理論上的看空和資本市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示的低迷與中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不符。

他承認(rèn)中國(guó)制造業(yè)確實(shí)面臨很大困難，但認(rèn)為過(guò)去幾年中國(guó)正從制造業(yè)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)驅(qū)動(dòng)。正是基于此判斷，復(fù)星從三年前就將其國(guó)際化戰(zhàn)略描述為“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”，要抓住中國(guó)在消費(fèi)升級(jí)、制造業(yè)升級(jí)和金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)力，嫁接全球優(yōu)勢(shì)資本、品牌和管理，實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值最大化。

復(fù)星除了前三年試水旅游度假與時(shí)尚產(chǎn)品行業(yè)外，觸角也開(kāi)始向醫(yī)藥、地產(chǎn)、奢侈品、金融等領(lǐng)域延伸，收購(gòu)目光也從歐洲擴(kuò)大到美國(guó)和中東。在梁信軍看來(lái)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致了以歐美日為主要市場(chǎng)的很多公司估值處于低位，這讓復(fù)星有了一個(gè)系統(tǒng)性的、做大項(xiàng)目投資的機(jī)會(huì)——他對(duì)“大項(xiàng)目”的定義，指的是單個(gè)項(xiàng)目投資額在1億到10億美元。

對(duì)于這些項(xiàng)目的選擇范圍，復(fù)星有個(gè)看似簡(jiǎn)單的量化標(biāo)準(zhǔn)，即“人口比例論”：中國(guó)人口占世界人口的22%，那么某個(gè)行業(yè)或企業(yè)在中國(guó)的市場(chǎng)份額就應(yīng)該占到22%，甚至?xí)嫉?0%到40%，所有沒(méi)達(dá)到這個(gè)比例的行業(yè)或企業(yè)都可進(jìn)入篩選范圍。以st.john公司為例，目前中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售份額只占全球的4%-5%，復(fù)星收購(gòu)它的目的就是想讓它的份額增長(zhǎng)到22%。

“復(fù)星與當(dāng)年日本人不一樣，他們是買(mǎi)便宜資產(chǎn)，而我們投資目的是為了鞏固復(fù)星在中國(guó)的優(yōu)勢(shì)，只買(mǎi)那些能夠受益于中國(guó)成長(zhǎng)的資產(chǎn)，價(jià)格高不是問(wèn)題，關(guān)鍵看它在中國(guó)的成長(zhǎng)空間?！绷盒跑娫俅螐?qiáng)調(diào)了中國(guó)成長(zhǎng)空間的價(jià)值。

去年是復(fù)星集團(tuán)成立20周年，它曾抓住經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，布局地產(chǎn)、醫(yī)藥、礦業(yè)、鋼鐵等領(lǐng)域，沒(méi)有被相繼而來(lái)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)擊倒，投資由重轉(zhuǎn)輕。如今它則在全球化中進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)配置?！安蛔雠渲?，其實(shí)將來(lái)是有問(wèn)題的。因?yàn)槟悴蛔雠渲镁偷扔谧隽伺渲昧?，那就是假設(shè)你認(rèn)為中國(guó)在未來(lái)十年還能維持高增長(zhǎng)?！绷盒跑娮⒔獾?。

現(xiàn)在還并非開(kāi)香檳的時(shí)刻。復(fù)星集團(tuán)規(guī)模不大，國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)也不足。2012年，復(fù)星集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為529億元人民幣，而它時(shí)常對(duì)標(biāo)的美國(guó)著名投資公司伯克希爾·哈撒韋公司去年的收入規(guī)模為1626億美元。即使是它最早收購(gòu)的海外項(xiàng)目，也尚未形成一個(gè)從投資到退出的完整周期，其國(guó)際化成效是否有足夠說(shuō)服力？它鼓動(dòng)收購(gòu)目標(biāo)建立起對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期，但如果克魯格曼猜中了未來(lái)呢？

與以往的中國(guó)海外并購(gòu)相比，復(fù)星收購(gòu)規(guī)模尚缺乏沖擊行業(yè)格局的想象力。迄今為止，其最大海外收購(gòu)涉及資金也只有2.4億美元。而就在9月初，中國(guó)雙匯集團(tuán)的控股公司——雙匯國(guó)際控股有限公司收購(gòu)美國(guó)史密斯菲爾德食品公司案取得進(jìn)展，這筆交易涉及總金額約為71億美元。如完成，將刷新中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)企業(yè)的收購(gòu)紀(jì)錄，此交易的目標(biāo)也是中國(guó)動(dòng)力的一個(gè)切面。

作為投資控股集團(tuán)，復(fù)星的坐標(biāo)系可能與實(shí)業(yè)型公司不同。持支持態(tài)度的有美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)約翰·斯諾，他告訴我們“認(rèn)識(shí)郭廣昌7年了”，“復(fù)星集團(tuán)很清楚自己可以給世界帶來(lái)什么，也知道世界可以給中國(guó)帶來(lái)什么。”他的另一個(gè)身份是復(fù)星集團(tuán)董事會(huì)的顧問(wèn)，而復(fù)星是唯一與他有正式關(guān)系的中國(guó)公司。

一切確實(shí)剛剛開(kāi)始。復(fù)星紐約辦事處位于曼哈頓第七大道888號(hào)，靠近中央公園。走進(jìn)這里創(chuàng)業(yè)氣息濃重，沒(méi)有前臺(tái)接待，辦公設(shè)施甚至有些寒酸。引人注目的是墻上的一張康熙畫(huà)像。這是復(fù)星集團(tuán)國(guó)際發(fā)展部總經(jīng)理仲雷的主意。在他位于上海的辦公室，也掛著同樣一幅畫(huà)，他希望通過(guò)這幅畫(huà)賦予復(fù)星中國(guó)文化傳遞者的身份。而在歷史上，康熙是最擅于擴(kuò)張和鞏固領(lǐng)土的皇帝之一。

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